ST Group s'introduit sur Lise, première Bourse tokenisée d'Europe

Le 9 avril 2026 marque une date qui s'inscrit dans l'histoire des marchés de capitaux. ST Group, ETI spécialisée dans les matériaux composites haute performance pour la défense, devient la première entreprise au monde à s'introduire en Bourse sur une infrastructure basée sur la tokenisation. Cette opération est réalisée sur Lise, première Bourse d'actions européenne reposant sur la blockchain, agréée par l'AMF et l'ACPR.

Un marché des IPO à bout de souffle pour les PME

Alors que les introductions en Bourse de PME sont en chute libre en raison de coûts importants, d’obligations de reporting mal adaptées, le mode de financement est devenu défavorable aux petites opérations. Résultat : PME et ETI industrielles, pourtant structurellement demandeuses de fonds propres pour financer leurs investissements des cycles longs, se détournent des marchés. "La Bourse a longtemps été un outil majeur de financement de l'économie réelle. Aujourd'hui, elle est devenue principalement un outil de cotation", résumait Mark Kepeneghian, cofondateur et CEO de Lise.

Une architecture qui change la donne sur les coûts

Lise a obtenu en octobre dernier l'agrément SNR DLT – une première en France – lui permettant de cumuler les fonctions de système multilatéral de négociation (MTF) et de dépositaire central de titres (CSD), le tout sur une infrastructure blockchain unifiée. Émission, négociation, règlement livraison et tenue de registre sont ainsi intégrés au même endroit, alors que ces fonctions étaient habituellement réparties entre plusieurs acteurs. L'impact sur les coûts est significatif, Lise permet de réduire la facture par rapport à une IPO traditionnelle. En parallèle, le ticket minimum d'investissement sera fixé à une action d’une dizaine d'euros.

"l'introduction en Bourse se prête particulièrement aux entreprises de la BITD", souligne Mark Kepeneghian, cofondateur et CEO de Lise.

La BITD, cible prioritaire

ST Group n'est pas un émetteur choisi au hasard. Basée près de Toulouse, au cœur de l'Aerospace Valley, l'entreprise produit pour Airbus et Dassault Aviation, et se diversifie vers les drones et le spatial. Son introduction, conseillée par la banque de placement Allinvest, vise à renforcer ses capacités industrielles et accélérer son développement commercial dans des marchés stratégiques. "C'est exactement le type d'entreprise pour laquelle nous avons construit Lise", écrit Mark Kepeneghian sur LinkedIn à l'occasion de ce lancement.

Plus largement, Lise cible en priorité les PME et ETI de la base industrielle et technologique de défense (BITD). Ces entreprises ont la particularité d’avoir des besoins en fonds propres élevés, des contrats pluriannuels nécessitant des engagements importants en amont, et une transparence de l'actionnariat facilitée par les seuils boursiers de déclaration. "L'introduction en Bourse se prête particulièrement aux entreprises de la BITD", souligne Mark Kepeneghian.

Une souveraineté technologique à développer

Au-delà du modèle de financement, c’est une première mondiale réalisée avec deux acteurs français. La plateforme prévoit à terme un marché accessible 24h/24 et 7j/7, rompant avec les horaires de bureau des marchés traditionnels, conçus pour les institutionnels. Reste à savoir si ce modèle saura convaincre au-delà du symbole. Le vrai test ne portera pas sur cette première IPO, mais sur celles qui suivront.

 

Céline Toni